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      寧德時代:重德國工廠電芯量產 海外滲透率有望進一步提升

      愛你網 2022-12-23 22:40:02

        事件:2022年12月21日,寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠如期實現鋰離子電池電芯的量產。首批電芯由G2廠房的之一條電芯產線順利下倉,并通過了寧德時代全球產品需要的測試,其余產線的安裝調試正在全力進行,以順利實現爬坡達產。

        點評:

        歐洲市場有望通過德國工廠進一步打開。寧德時代德國工廠計劃總投資18億歐元,規劃產能14GWh,其中G1廠房模組線已于2021年三季度啟動,圖靈根州的電芯線8GWh產能于2022年4月正式獲得許可,此次電芯量產,彰顯寧德時代的交付能力,即使面對包括新冠疫情在內的各類風險挑戰,仍會信守對客戶以及歐洲電動化轉型的堅定承諾。

        寧德時代海外滲透率不斷提升。根據SNERearch數據統計,寧德時代海外市占率自2020年以來不斷攀升,2022Q3占比約20.6%,2022年前三季度海外占比均高于17%,隨著公司德國圖靈根州電芯和模組工廠的投產,預計公司的海外市場拓展將更為順利,***看海外市占率將不斷提升。

        投資建議:我們預計公司2022-2024歸母凈利潤分別為284.87/384.69/537.02億元,當前市值對應PE分別為34/26/18倍??紤]到公司作為動力及儲能電池全球龍頭企業,重要客戶關系持續深化、全球市占率持續提升和具備***鏈管控能力的競爭優勢,參考可比公司估值,我們給予公司2023年40xPE,對應目標價629.77元,維持“強推”評級。

        風險提示:地緣***風險,下游新能源汽車銷量不及預期,原材料價格波動風險等。

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